Qué es el USDT, la stablecoin de Tether: cómo funciona la emisión, qué hay en las reservas y cuáles son los riesgos
Con más de US$ 130.000 millones en circulación, el USDT es la stablecoin más usada del mundo. Vea quién lo emite, cómo se crea y se rescata el dólar digital, qué muestra la atestación de septiembre de 2024 sobre las reservas y dónde están los riesgos.
Referencia histórica: 10 de diciembre de 2024. Publicado en este sitio el 2 de noviembre de 2026. Las fechas del texto identifican el período tratado.
En este artículo
En resumen
- El USDT es un token emitido por Tether que busca valer siempre un dólar estadounidense. En noviembre de 2024, la oferta total era de cerca de US$ 132.900 millones.
- Tether crea y rescata USDT solo para clientes verificados, con un monto mínimo de US$ 100.000. Quien usa el token en el día a día lo compra y vende en casas de cambio, no directamente con la emisora.
- En la atestación del 30 de septiembre de 2024, hecha por BDO, las reservas sumaban al menos US$ 125.500 millones contra US$ 119.400 millones de USDT emitido, con US$ 102.500 millones en títulos del Tesoro de EE. UU.
- Una atestación no es una auditoría, el USDT ya salió de la paridad en 2022 y el emisor puede congelar saldos. No hay un seguro como el FGC (fondo garantizador de créditos de Brasil) para este tipo de activo.
El USDT (Tether) es la stablecoin más usada del mundo: un token digital que la emisora promete mantener equivalente a un dólar estadounidense. Con él mucha gente compra y vende otras monedas digitales, guarda valor en dólares y envía dinero entre países. El 26 de noviembre de 2024, la oferta total del token era de cerca de US$ 132.900 millones, un récord de la serie, según Cointelegraph. Pero el USDT no es un dólar: es una promesa de un emisor privado, y conocer la base de esa promesa ayuda a calibrar el riesgo.
Qué es el USDT y quién lo emite
Una stablecoin es un activo digital diseñado para mantener un valor estable, en general atado a una moneda. El USDT, lanzado en 2014, pertenece a Tether, empresa del mismo grupo que la casa de cambio Bitfinex. Cada token tiene un "valor nominal" de un dólar y existe en varias redes, como TRON (estándar TRC-20) y Ethereum.
El token no paga intereses a quien lo tiene. Quien gana con el modelo es la emisora: los dólares recibidos a cambio de USDT se invierten, sobre todo en títulos del gobierno estadounidense, y los intereses se quedan en Tether. En el tercer trimestre de 2024, la empresa informó una ganancia neta de US$ 2.500 millones, y de US$ 7.700 millones en nueve meses.
Cómo funcionan la emisión y el rescate
La paridad de uno a uno se apoya en dos mecanismos. El primero es la creación y la destrucción de tokens. Cuando un cliente verificado entrega dólares a Tether, la empresa emite USDT; cuando devuelve USDT, recibe dólares y el token se retira de circulación. Según la página de tarifas de Tether, el monto mínimo es de US$ 100.000, la emisión cuesta 0,1% y el rescate cuesta 0,1% o US$ 1.000, lo que sea mayor, además de una tarifa de verificación de US$ 150. La empresa afirma tener "discreción exclusiva" para aprobar o rechazar cuentas.
El segundo mecanismo es el arbitraje en el mercado. Si el USDT cae a US$ 0,99 en una casa de cambio, quien tiene acceso al rescate puede comprarlo barato y canjearlo por un dólar con Tether, lo que empuja el precio de vuelta. Para el usuario común, esto significa que la paridad depende de un grupo pequeño de grandes clientes y, sobre todo, de la confianza en que Tether tiene dólares para rescatar.
Qué hay en las reservas
Tether publica cada trimestre una atestación de las reservas, hecha por la firma contable BDO. La más reciente hasta esta fecha es la del 30 de septiembre de 2024, divulgada el 31 de octubre. Las cifras principales:
| Ítem | Valor |
|---|---|
| USDT emitido (pasivo) | US$ 119.380 millones |
| Activos de reserva (mínimo) | US$ 125.470 millones |
| Exceso de reservas | más de US$ 6.000 millones (cálculo: US$ 6.090 millones) |
| Exposición directa e indirecta a títulos del Tesoro de EE. UU. | US$ 102.500 millones |
| Efectivo y equivalentes | más de US$ 105.000 millones |
| Patrimonio del grupo | US$ 14.200 millones |
| Ganancia neta del 3.er trimestre | US$ 2.500 millones (US$ 7.700 millones en nueve meses) |
En términos simples: por cada dólar de USDT emitido, Tether declara tener cerca de US$ 1,05 en activos. Según la empresa, la mayor parte está en títulos cortos del Tesoro estadounidense, operaciones de recompra y fondos del mercado monetario. El resto incluye oro, bitcoin, préstamos garantizados y otras inversiones, en menor proporción y con un precio más volátil.
BDO verifica las cifras en una fecha específica, con base en documentos proporcionados por Tether. No es una auditoría completa de los estados financieros, y Tether nunca ha publicado una. Por eso, parte del mercado considera la transparencia de la emisora un punto de atención.
Riesgos: paridad, historial y control del emisor
El historial explica por qué la pregunta sobre el respaldo es recurrente. En octubre de 2021, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) multó a Tether con US$ 41 millones por declaraciones "falsas o engañosas" sobre las reservas, que incluían activos que no eran efectivo. La CFTC concluyó que, entre 2016 y 2018, la empresa tuvo reservas suficientes para cubrir los tokens solo el 27,6% del tiempo. Tether disputa esa lectura y afirma que no hay una conclusión de que el token haya dejado de tener respaldo íntegro.
- 2014Lanzamiento del token, entonces llamado Realcoin.
- 15/10/2021La CFTC multa a Tether con US$ 41 millones por declaraciones engañosas sobre las reservas.
- Mayo de 2022Tras el colapso de TerraUSD, el USDT cae por debajo de US$ 1 en las casas de cambio (entre US$ 0,95 y US$ 0,97, según la fuente) y Tether paga miles de millones en rescates.
- Octubre de 2022Tether anuncia que redujo a cero el papel comercial de las reservas, antes una de las mayores porciones.
- 31/10/2024La atestación del 3.er trimestre muestra más de US$ 6.000 millones de exceso de reservas.
Hay además riesgos que no aparecen en el balance. Tether puede congelar USDT en direcciones sospechosas, lo que protege contra fraudes, pero muestra que el control final del token es de la emisora. Y la regulación sigue en construcción: en la Unión Europea, las reglas de MiCA para stablecoins rigen desde junio de 2024; en Estados Unidos, aún no hay una ley federal específica. En Brasil, el Banco Central abrió consultas públicas en noviembre sobre las prestadoras de servicios con activos virtuales.
Qué cambia en la práctica para quien usa USDT
- Trate el USDT como un activo digital, no como una cuenta en dólares: no tiene garantía de depósito ni cobertura del FGC (fondo garantizador de créditos de Brasil).
- No deje más USDT del necesario parado en plataformas. Para pagos, convierta y envíe dentro del plazo planificado.
- Siga la atestación trimestral y la cotización en las casas de cambio: las desviaciones persistentes de la paridad son la primera señal de estrés.
- Confirme siempre la red y el contrato del token antes de enviar, para no pagar con un token falso ni por la red equivocada.
Preguntas frecuentes
¿Quién emite el USDT?
El USDT es emitido por Tether, una empresa privada del mismo grupo que la casa de cambio Bitfinex. Crea el token cuando clientes verificados depositan dólares y lo destruye cuando piden el rescate.
¿El USDT tiene respaldo en dólares?
Tether afirma que cada USDT está cubierto por activos de valor igual o superior. En la atestación del 30 de septiembre de 2024, las reservas sumaban al menos US$ 125.500 millones contra US$ 119.400 millones emitidos, en buena parte en títulos del Tesoro estadounidense. La atestación no es una auditoría completa.
¿El USDT puede perder el valor de un dólar?
Puede. En mayo de 2022, durante la crisis de TerraUSD, el token llegó a cotizar cerca de US$ 0,95 en casas de cambio antes de volver a la paridad. Las caídas dependen de la confianza en el emisor y de la liquidez para rescates.
¿Cualquier persona puede rescatar USDT directamente en Tether?
En general, no. El rescate directo exige una cuenta verificada y un monto mínimo de US$ 100.000, con una tarifa de 0,1% o US$ 1.000, lo que sea mayor. La mayoría de los usuarios vende el token en una casa de cambio o plataforma.
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Fuentes
- Tether hits $7.7 billion in 2024 nine-month profits, $102.5 billion in U.S. Treasury holdings (Q3 2024 attestation) · Tether, 31 oct 2024
- Fees · Tether, 10 dic 2024
- CFTC Orders Tether and Bitfinex to Pay Fines Totaling $42.5 Million (Release 8450-21) · U.S. Commodity Futures Trading Commission, 15 oct 2021
- Ethereum reclaims USDT dominance against Tron after 2 years · Cointelegraph, 26 nov 2024
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